下游鋼鐵行業(yè)復(fù)蘇帶動(dòng)1季度凈利潤(rùn)同比、環(huán)比均改善:公司主要產(chǎn)品炭素制品和鐵精粉下游均為鋼鐵行業(yè)。受益1季度鋼鐵行業(yè)復(fù)蘇和粗鋼產(chǎn)量同比增幅逐步擴(kuò)大,公司炭素制品及鐵礦石銷量同比上升也在情理之中。此外,根據(jù)公司公告,公司1季度費(fèi)用同比有所下降,進(jìn)一步擴(kuò)大了凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度。因此,銷量增長(zhǎng)與費(fèi)用下降是1季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%以上的主要原因。

    環(huán)比方面,由于公司2012年年末產(chǎn)成品存貨相比年中出現(xiàn)較為明顯上升,我們預(yù)計(jì)部分訂單在可能在1季度確認(rèn)為收入帶來一定的增量。同樣,受益鋼鐵行業(yè)持續(xù)上升的景氣度,1季度毛利率環(huán)比有望觸底回升,進(jìn)而帶動(dòng)凈利潤(rùn)環(huán)比改善。1季度鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的回暖的確給公司帶來了凈利潤(rùn)的環(huán)比恢復(fù),不過18.84%(以上)的環(huán)比增幅明顯小于礦價(jià)的漲幅,這可能與公司礦石生產(chǎn)受氣溫等季節(jié)性因素影響有關(guān)。綜合考慮2季度礦石產(chǎn)銷逐步恢復(fù)但銷售均價(jià)環(huán)比上漲概率不大,我們預(yù)計(jì)公司2季度業(yè)績(jī)環(huán)比出現(xiàn)大幅改善的可能性較校 。